2008年危機期間，美聯儲採取前所未有的行動，既恰當又果斷地應對了震蕩的主要源由——對金融系統的毀滅性打擊。但在COVID-19危機中，美聯儲無法扮演同樣的角色。

SARS時期的V型復蘇軌跡將很難複製。在投資泡沫泛起的這些日子裡，中國打噴嚏對長期自滿的金融市場來說也許格外令人不安。

不管貿易停戰與否，美中之間的長期經濟戰都已經打響。這應該讓美國感到擔憂，因為與中國不同，美國缺少一個長期戰略框架。

中美貿易談判的第一階段協議也許永遠不會有結果。即使有結果，對於解決當今世界最棘手的經濟問題之一也是弊大於利。

雖然貿易戰至關緊要，但中國正在贏得更重要的可持續發展之戰。

在今天的美國，而且越來越嚴重，有關中國的辯論確實被大量錯誤的敘事污染了。宏觀層面有虛假敘事，結構層面也有虛假敘事。在許多方面，他們是受政治諉過遊戲的驅使。

儘管多年來一直否認，但毫無疑問，美國正在實施針對中國的兩黨遏制戰略。無論這一戰略是否合理，真正的問題都不是美國政客所提出的是非曲直，而是特朗普政府解決問題政策的不連貫。

在股市飆升和失業率處在50年最低水平的蒙蔽下，很少有人敢於挑戰美國的經濟政策是否明智。但我們必須對特朗普經濟學做出更具批判性的評估。

上世紀80年代，日本被描繪成美國最大的經濟威脅；今天，同樣的情節正在中國身上重演。但無論彼時還是今日，美國所謂的貿易問題在很大程度上都是自作自受。雖然美國再次發現敲打別人要比量入為出容易得多，但這一次或許會有一個截然不同的結局。

美國共和黨和民主黨人眼下在一個關鍵議題上達成了共識：將困擾美國的所有問題歸咎於中國。這其實是一套錯誤的中國敘事，而這種敘事正帶來嚴重後果。