中國再次領先

2020-11-04

就像2008年全球金融危機後引領世界經濟復蘇一樣，中國如今又扮演着類似的角色。在情況仍然不穩的發達國家，疫情反彈勢頭正在加大。很不幸的是，這是許多人不得不吞下的苦果，尤其對於將中國空前妖魔化的美國來說。

當然，兩次危機是不同的。華爾街是2008年危機的發源地，而新冠疫情最先發生在武漢的海鮮市場。但在這兩次危機中，中國的危機應對策略遠比美國採取的措施有效。在2008年金融危機爆發之後的五年里，中國的實際GDP年均增長率（按購買力平價計算）為8.6%，雖然低於它前五年誇張的（且不可持續）的11.6%，但卻四倍於美國經濟在危機後的2010-14年2.1%的增長率。

中國的抗疫舉措，意味着未來幾年還會出現類似的結果。2020年第三季度的GDP報告顯示，中國經濟正迅速回歸疫情前的態勢。而且，實際GDP同比增長4.9%的數字，並不能完全反映中國當前的自持式復蘇。美國統計學家和政策制定者偏愛的形式，是用季度環比來衡量經濟增長，並將比較結果轉化為年率，從而使人更清晰地感受經濟體潛在增長勢頭的實時變化。按這種算法，中國經濟繼第二季度解封飆升55%之後，第三季度的實際GDP環比（年化）增長了11%。

再比較一下美國，就很值得讓人關注了。兩國經濟在各自封鎖期間都出現過相似的收縮，但美國晚一個季度。中國第一季度的（年化）增長率環比暴跌33.8%，與美國第二季度收縮31.2%大致相仿。按照高頻錄得的（月度）數據，也就是亞特蘭大聯邦儲備銀行所謂的GDPNow預測模型，美國第三季度實際GDP環比增長約35%。儘管與封鎖期間創紀錄的下跌相比，這是值得歡迎的明顯好轉，但它比中國解封后的反彈仍差20來個百分點，也讓美國經濟比2019年底峰值時收縮了3%左右。

點擊閱讀最新一期《中美聚焦文摘》第27期

然而，解封后的反彈並不代表實際情況。就像被拉長的橡皮筋彈了回去，或者用統計學術語說，它只是經濟經歷了前所未有的急停後重新起步的計算結果。真正的考驗是在反彈後，而這正是中國策略的最大優勢所在。

中國的抗疫借用了它在2008年的做法，當時它將中國金融市場阻隔在次貸危機的破壞性影響之外。那時目標從一開始就很清晰，那就是要解決衝擊源頭本身，而不是衝擊帶來的附帶損害。2008-09年的4萬億元人民幣（5964億美元）財政刺激之所以奏效，就是因為中國採取了有力措施，令其市場免受致命金融危機的傳染。

中國今天的做法也與之類似：首先，採取嚴格的公共衛生措施，遏制並減緩疾病的傳播，使民眾免受致命病毒的感染。在做到且只有做到這一點之後，再明智地運用貨幣財政政策。助推解封后的經濟反彈。這與美國的做法截然不同，從美國解封后的討論看，人們更把貨幣財政政策當成解放經濟的首要工具，而不是遏制病毒的公共衛生措施。

於是，中國的“抗疫優先”策略與美國總統唐納德·特朗普政府的“美國優先”政策有了更鮮明的對比。與美國不同，在中國，政界和公眾都不反對把戴口罩、保持社交距離和主動檢測作為新冠時期必要的規範。而同時，美國正迎來第三波疫情，中國則繼續對新疫情進行着迅速而有效的控制。比如今年初秋，在一次相對小規模的疫情出現，不到20個當地居民受到影響之後，僅僅五天內，青島就有約900萬市民接受了檢測。相比之下，特朗普把他最近感染新冠肺炎的經歷當成了莫明其妙的勇氣勳章，而不是對未來的警告。

在這種背景下，中國第三季度令人矚目的GDP實績，就與解封后美國經濟的風雨飄搖更有天壤之別。美國勞動力市場持續不景氣，至10月中旬，首次申領失業救濟的人數連續四周平均超過80萬，9月份的全國失業率為7.9%，比疫情前的3.5%依然高出一倍多。這也讓美國的消費導向型經濟易受衝擊。新一波疫情，加上圍繞另一個財政救助方案的政治扯皮，使美國長期以來推動經濟復蘇的動物精神被沖淡了。

儘管解除封鎖後的經濟快速復蘇，使中國今年第三季度實現了11.2%的環比（年化）增長，但旅遊、休閑和娛樂等幾個關鍵的消費服務領域依然有疲軟跡象。哪裡的人性都是一樣的，即使在積極的遏制措施取得成效的國家，恐懼和謹慎也將持久存在。而對那些不把心思放在遏制疫情上的國家，比如美國，新冠的長期負面影響會讓永遠的雙底衰退危險變成現實，美國的十一次經濟衰退有八次是這種結果。與中國的自持式復蘇相比，其差距更是驚人。

全文翻譯自報業辛迪加（Project Syndicate），原文標題“China Leads Again”（2020）