中國應如何應對特朗普關稅？

2025-04-16

美國總統唐納德·特朗普在所謂的“解放日”宣布對180多個國家的進口商品徵收全面新關稅，這將作為一場人為的經濟海嘯而被銘記。許多人將其與胡佛總統1930年頒佈的《斯穆特-霍利關稅法》相提並論，該法案導致全球貿易在五年內暴跌66% ，同時加劇了大蕭條。特朗普的關稅——其中大部分突然被暫停90天——擾亂了金融市場，為此分析人士警告美國可能在2025年陷入衰退。

此舉的全球影響不容低估。作為世界最大經濟體，美國對其他國家的出口和經濟增長有着巨大的影響力。特朗普反覆無常的決策方式加劇了不確定性，也加深了人們對美元作為全球儲備貨幣可行性的懷疑。

更令人擔憂的是，隨着美國放棄國際承諾，世界有可能陷入“金德爾伯格陷阱”——這讓人回想起20世紀30年代的情形，當時沒有哪個大國能夠或願意提供維持世界經濟所需的全球公共產品。如果目前趨勢持續下去，美國在80年前參與構建的國際經濟架構可能趨向瓦解。

其他經濟體應該如何應對特朗普的關稅？中國、加拿大和歐盟已經宣布了報復措施，其他國家則表示願意進行談判。對許多國家而言，美國不僅是主要的出口市場，也是重要的安全夥伴和地緣政治盟友。

作為世界第二大經濟體和最大貿易國，中國的回應尤為重要。儘管特朗普幾乎對所有國家都加征了新關稅，但中國明顯是他的首要目標。他在第一任期內就啟動了對中國貿易行為的調查，並對一系列中國商品徵收全面關稅，其中許多關稅又被拜登政府承襲。

特朗普首輪貿易戰中兩國針鋒相對的態勢如今再度上演。美國宣布對中國進口產品加征34%關稅（此前已加征20%）後不到48小時，中國政府就做出回應，不僅對美國商品加征同等關稅，還推出一系列更有針對性的措施。特朗普隨後把對中國商品的關稅提高到104%，中國則將美國商品的關稅提高到84%。此後特朗普的行動進一步升級，在暫緩實行“解放日關稅”的同時把對華關稅提高到了125%。

對於如何應對特朗普的關稅，中國專家有不同看法，但許多人認為，讓步只會讓美國得寸進尺——決定將美國進口商品關稅提高至125%就是這種觀點的體現。儘管如此，我們仍希望雙方能夠通過對話找到緩和局勢的途徑。

除關稅之外，中國政策制定者還應在三個關鍵政策領域採取更具戰略性的應對措施。首先，必須以更大力度促進經濟增長。經歷了兩年相對疲軟的表現後，政府終於在去年9月出台了更積極的宏觀經濟刺激政策，從而使2024年最後一個季度的經濟增長顯著加快。

但美國新宣布的關稅措施，有可能讓中國難以實現GDP增長和通脹水平分別為5%和2%的目標，因為出口減少可能降低總需求，加劇工業產能過剩，進而加大通縮壓力。鑒於美國新關稅的潛在影響，中國政策制定者需要實施大膽且目標明確的宏觀經濟政策。中國人民銀行應考慮進一步放寬貨幣政策，包括降准降息。

當然，對金融穩定的擔憂制約了貨幣貶值的幅度。中國分析人士普遍認為，財政政策——尤其是中央政府增加的赤字支出——應在推動經濟增長方面發揮更大作用。

其次，美國的新一輪關稅表明，中國有必要通過增加國內消費來實現經濟再平衡。目前，消費僅佔中國GDP的56%左右，比全球平均水平低近20個百分點，這加劇了產能過剩問題。

以往，中國是嚴重依賴出口需求來應對這種失衡。但2008年金融危機以後全球需求減弱，這一戰略變得越來越難以為繼。為此中國決策者推出“雙循環”戰略，在刺激內需的同時減少對國外市場的依賴。

今年3月，政府出台了一系列新的旨在刺激消費的“特別舉措”。但刺激消費本身比刺激投資更難，因為家庭支出主要取決於收入和信心，而兩者的提升都需要時間。

最後，美國令人遺憾地轉向保護主義有可能造成全球領導力真空。過去幾十年，許多國家，尤其是西歐和東亞國家，從開放的市場中獲益匪淺。中國必須在雙邊和多邊層面與這些國家攜手維護這一體系，促進自由貿易和投資。

過去一年，中國政府單方面採取措施促進國際交流，包括讓丹麥、挪威和韓國等國公民免簽入境。類似措施或可擴大到貿易和投資領域。

令人鼓舞的是，中國政策制定者在上述三個領域都已取得進展。隨着世界進入新的發展階段，符合中國最大利益的做法就是先把自己的事情理順，然後在維護全球經濟方面發揮積極作用。

全文翻譯自報業辛迪加（Project Syndicate），原文標題“How Should China Respond to Trump's Tariffs?”，2025年。