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2026年是中國“十五五”規劃（2026-2030年）的開局之年。鑒於國內房地產市場持續低迷、總需求明顯不足，以及諸多地緣政治不確定因素，2026年的中國經濟增長目標值和實際增速引發了極大關注。3月初的全國人民代表大會和全國政協會議將公布官方增長目標。國際貨幣基金組織和世界銀行對2026年中國經濟增長的最新預測分別為4.5%和4.4%。本文旨在對2026年中國經濟增長目標值和實際增速進行估計和預測。
首先，我們對2026年全國經濟增長目標值進行估計。一個重要的信息來源是各省、直轄市和自治區在各自省級人民代表大會上公布的2026年實際GDP增長目標。這些目標的表述形式多種多樣，第一種是單一數字，例如5%；第二種是區間範圍，設最低和最高值，例如5%至5.5%；第三種是“5%左右”；最後一種是“高於5%”。我們將“5%左右”的視為一個區間目標，上下浮動0.25。同樣，我們將“高於5%”的也視為區間目標，上限為加0.25。根據這些設定，我們在2025年各地GDP加權平均基礎上，得出2026年省級地區增長目標的最低值和最高值。表1列出了省級地區增長目標值及全國加權平均最低值和最高值。這些增速應該能反映實際情況，因為它們是省級領導的關鍵績效指標。省級領導不太可能設定不切實際或不可行的目標，因為他們要對這些目標的實現負責。
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各省級地區以往的目標完成情況是怎樣的呢？各地的完成情況可分為三類。無論目標是單一數值，還是“接近”或“高於”目標範圍，結果有三種：（1）未完成；（2）完成；（3）超額完成。表2列出了2023年至2025年省級地區未完成、完成和超額完成目標的比例。隨着時間推移，目標完成率有所提高。2025年，大多數省份都實現了既定目標。
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表3比較了2023年至2026年間增長目標的加權平均最高和最低值、全國增長目標值以及全國實際增速。它顯示，最低和最高增長目標的平均值呈下降趨勢，反映了房地產低迷帶來的困難。2023年至2025年的全國增長目標值均在5%左右，較為保守，低於加權最低增速。鑒於2026年增長目標的加權最低和最高值分別為4.85%和5.27%，尤其考慮到各省目標完成率似乎在提高，全國增長目標值的合理估計範圍可能在5%左右。
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其次，我們對2026年中國經濟實際增速進行預測。通常，此類預測是基於有形投入（物質資本和勞動力）和無形投入（人力資本和技術資本）以及技術進步的增長速度。然而，這種方法僅適用於供給不足的經濟體，但近年來中國已成為“過剩”經濟體。因此，中國是總需求而非供給決定產出。全國增長目標與實際增速之間可能存在差異，原因有很多，例如出現大豐收、貿易禁運或關稅相互下調。表3顯示，中國這些年均實現了增長目標。考慮到預期的目標實現率在提高，我們對2026年實際增速的預測是5%左右。同時，我們注意到，經驗規律表明，隨着經濟體人均實際GDP的增長，它的經濟增長率是會下降的，中國也不例外。不過，目前中國的人均實際GDP為14197美元，仍處在經濟年增幅可達5%至6%的區間。
綜合上述因素，我們對2026年中國經濟增長目標值的估計和實際增速的預測都是“5%左右”。
