經過多年對人民幣匯率的干預，中國人民銀行如今面臨讓匯率自由浮動的壓力。但在放鬆匯率管制和維持貨幣穩定之間取得適度平衡並非易事。

近期，穆迪下調中國主權信用評級後，中國日益嚴峻的債務問題備受矚目。無疑，中國的債務水平，尤其是企業債務水平，是一個重大問題，必須得到控制。但中國更迫切需要將經濟增長率大體維持在潛在水平，並防止經濟再次滑入「債務-通縮」陷阱。

北京—中國增長放緩已經六年——遠遠長於預期。渴望遏制頹勢的中國政府官員和經濟學家急切地試圖進行明確的解釋，從而找到有效政策應對。去年11月，他們……

儘管受增速放緩和雙惡性循環的拖累，但由於高儲蓄率及財政狀況相對穩健，中國經濟基本面還不算太糟。如果政府實施適當的組合政策，並成功推動創業創新，經濟就能反彈並重返雖然增速較緩但依然令人振奮的增長軌道。

隨着中國允許人民幣匯率形成機制更加市場化，人民幣匯率的波動性將加大。這種市場導向是西方國家一直以來所要求的，無論人民幣匯率是升是降，匯改都符合全球利益。

中國過去20年以投資和出口驅動為特點的增長模式已經失去動力。目前中國經濟的一個主要特點是產能過剩，特別是在房地產領域。國內消費和基建投資的增加有助於延續增長，但2015年中國面臨的最大挑戰是公司負債率過高。